美联储加息最新消息:美联储超预期“鸽派” 年内不加息、9月停缩表

来源:第一财经 | 2019-03-22 11:11:19

尽管市场都认为“美联储转鸽”是大势所趋,但哪料美联储却将鸽派做到了极致——美联储3月议息会议按兵不动,且“点阵图”预期今年不加息(早前机构最保守预期是加息1次),且2020年加息一次,并决定今年9月末彻底停止缩表,下调今明两年的GDP增速和PCE通胀预期。不过美联储主席鲍威尔表示,经济动能依旧稳固、劳动力市场强劲,增速的下调仅是小幅度的。

受此影响,五分11选5股持续大跌,同时收盘时,标普500指数收跌8.34点,跌幅0.29%,报2824.23点;道指跌幅0.55%,报25745.67点。相较之下,美债大涨,周三纽约尾盘,美国十年期基准国债收益率重挫8.6个基点,报2.5263%;两年期美债收益率跌7.25个基点,报2.3961%。

同时,由于美元走软、欧元暴涨,3月21日,人民币兑美元中间价上调251点,报6.6850,创2018年7月17日以来新高。

今年还是有加息1次的可能性

美联储利率决议公布的“点阵图”超预期将今年加息次数从2次调整为0次。

不过,美联储主席鲍威尔在稍后的新闻发布会中称,“点阵图”的利率预期并非正式的政策决定,只是一种预期。

“我们按兵不动,是因为政策处于良好状态。我只是想说,我们现在所处的境地不错,我们会小心和耐心地观察。数据没有驱动在任何方向上调整利率政策。如果前景进一步明朗,我们也会随机而动。”他称。

而在接受第一财经记者采访的分析师中,美联储今年可能再加息1次仍是最普遍的判断。

瑞银财富管理投资总监办公室全球首席经济学家唐纳文(PaulDonovan)在接受第一财经记者采访时预计,美联储今年还会加息1次,本轮周期总共还会加息2次。

他表示,目前,美国经济依旧维持了趋势性增长,失业率非常低,工资增长一直在上升,通货膨胀“正常”。

“事实上,除了美国的利率水平,美国经济的各方面都非常正常,甚至好于正常水平。”他称,由于货币政策有迟滞性,美联储的政策制定是为了影响18~24个月后的经济情况。基于此,“今年和明年分别再各加息1次似乎是合适的”。

瑞信亚太区高级投资策略师邵志铭 (Jack Siu) 在接受第一财经记者采访时也称,随着工资增长持续,服务业的通胀压力一直在上升,我们预计美联储今年晚些时候会再度加息1次。

荷兰国际集团(ING)高级经济学家奈特利(James Knightley)也指出,我们认为期货市场对于定价美联储下一步行动将是减息过于悲观。

他称,“交叉潮流”导致美联储对2019年的货币政策采取了一种更“耐心”、更依赖数据的做法。但随着经济恢复增长和贸易紧张局势缓解,我们仍预计夏季末美联储将进行一次25个基点的加息。

今年有降息可能?

不过,联邦基金利率期货的定价的确暗示美联储在今年有降息的可能性。

凯投宏观(Capital Economics)资深美国经济学家亨特(Andrew Hunter)即持此观点。他在接受第一财经记者采访时表示,疲软的经济数据已排除了美联储今年再次加息的可能性,并预计明年还将降息。

亨特对记者表示,虽然美联储仍将美国国内经济活动增速描述为“稳固”(solid),但其国内数据已显示出明显的疲软迹象。

比如,他称,12月零售额出现了19年来的最大跌幅,虽然此后1月销售额出现反弹,但以年化来看,依然会呈现收缩态势,这在经济衰退期之外的时间是很少见的。

在这种情况下,即使2月、3月零售额进一步上涨,实际消费增长也将在第一季度大幅放缓,这将使得实际国内生产总值(GDP)增速低于2%的潜在增速。

再者,他称,2月非农就业人数增加2万人,表明疲软已蔓延到劳动力市场。“尽管前几个月出现强劲增长,但(新增就业人口)的6个月平均水平降至19万,为一年多以来的最低水平。”

此外,“全球经济也继续恶化,欧元区的增长仍然疲弱,全球制造业采购经理人指数在2月再次下跌至接近三年低点。”

基于此,他表示,我们认为美联储不会在本轮周期再次加息。

今日,鲍威尔在解释不加息原因时,也提到了通胀预期不达标及零售数据疲软。

亨特还对记者进一步指出,伴随去年的财政刺激措施对经济增长的推动逐渐消退,即使美联储不再加息,此前紧缩政策的滞后影响也将继续发挥作用。

“在此背景下,我们预计经济增长将在今年剩余时间内进一步放缓,最终说服美联储在2020年上半年降息75个基点以扭转局面。”他称。

自从美联储宣布暂停加息以来,美国经济已经出现了几个放缓的迹象,制造业指数显示增长疲软。今年2月,招聘几乎陷入停滞。零售额在去年12月大幅下降后,今年1月有所回升。

政策制定者还列举了推迟加息的另外两个原因。

首先,利率接近或低于零的欧洲和日本央行无法轻易对冲击做出积极反应。“我们不能忽视这样一个事实……世界其他许多国家,尤其是欧洲和日本,实际上仍未摆脱危机货币政策的影响,”克拉里达在上个月的一次活动中说。“总的来说,这使得世界经济更加脆弱。”

其次,通过这次扩张,通胀率已经低于美联储2%的平均目标。在没有迹象显示物价压力上升的情况下加息,有可能将2%的目标视为上限,而这不是美联储的既定政策。

有关何时结束债券抛售潮的决定,主要反映出人们对五分11选5存放在美联储的资金需求的看法正在演变。

在2008年金融危机至2014年期间,美联储购买了数万亿美元债券以刺激经济增长,从而创造了外汇储备。

五分11选5现在寻求持有比危机前更多的准备金,作为满足危机后一些旨在提高金融体系安全性的监管规定的一种方式。

美联储从2017年开始缩减债券持有量。资产负债表占国内生产总值的比例已从2014年的25%降至19%左右。

径流正在耗尽五分11选5体系的储备。美联储官员曾表示,他们希望在外汇储备增长到如此之低、导致五分11选5在隔夜货币市场上收取更高利率(这将推高美联储的基准利率)之前,早早停止这一过程。美联储官员去年11月开始考虑如何结束决选,但没有公开讨论这些计划,因为作为他们的政策工具,他们希望市场把注意力放在利率上,而不是资产负债表上。

在投资者对鲍威尔去年12月提出的无限期决选的言论感到不满之后,情况发生了变化。官员们试图避免进一步的混乱,一旦做出关键决定,他们就会明确自己的计划。

鲍威尔上个月对国会议员说:“我们已经制定了一个计划的框架,它将为结束资产负债表正常化指明道路。”他说,根据该计划,资产流失将在今年晚些时候结束。

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